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渤海证券:通信行业中报业绩综述:通信行业见底走好 5G牵引进入新阶段


    板块行情走出低谷行业热点推动行情纵深发展
    经过前期的调整与反弹,行情上通信行业已经走出了低谷期。随着中报公布完毕,行业基本向好,加之5G、信息基建等等行业助力推动,后续通信板块的热点有望持续。同时我们认为多年来的通信行业市场相对估值区间仍然有效,当期正处于区间的底部区域,并且运营板块的市净率也是见底反弹,板块整体有望走出一波业绩和估值双增长的行情。
    市场对于通信个股的选择已经逐步落实到以业绩为基准,对于行业的趋势把握的非常贴合,只要是具备新技术新发展并有业绩的个股,都会得到市场的追捧,特别是具备行业竞争力的龙头公司。而对于没有技术和行业地位优势的企业,市场也只能给予低于行业平均的估值水平。整体上看下,这是一种良好的市场进步趋势。
    行业营收与利润双增长,基本面改观子板块表现突出
    今年上半年来,渤海通信板块收入同比增长5.83%(剔除中兴通讯影响,同比增长11.96%),中期归母净利润为30.23亿元,同比下降74.91%(剔除中兴通讯影响,同比增长11.19%)。在后4G时代,网络建设逐步放缓,行业的重心逐步向下游转移,营收和利润都在向下游集中。子板块中,运营板块基本面改观,营收与利润双增长明显。同样营收与利润双增长的还有行业专网、导航和卫星接配件等。
    行业毛利率跌势趋缓,净利率初步见底
    随着信息基建的推进,宽带网络建设增加了设备与服务的需求,行业的毛利率下滑的趋势有所趋缓,而电信服务板块受到互联网业务的影响,趋势依然还处于下降。我们预计在18年内,行业的毛利率将止跌回升,特别是中兴事件的影响消除以及5G建设周期的到来,毛利率会有所好转。
    作为一个成熟的行业,通信业内各个公司基本都能很好的控制自身的管理与财务等各项费用,历年来的净利润率,整体趋势基本一致,而且波动区间不大。不过今年以来,通信行业整体净利润的上升趋势已经显现,特别是运营板块上升较快。从净利润增长角度看,通信行业价值挖掘点应该集中到以通信技术周期上,因此净利润率上升的时点正是和5G、物联网等新技术兴起的周期相契合。
    从个股基本面出发,挖掘具备发展潜力的品种
    上半年以来,行情虽然较为低迷,但是行业周期已经逐步走过低点,上市公司的业务也开始逐步回暖。
    我们重点分析行业内有望率先走出行情的品种。
    主要是净利润高增长,同时营收也同步增长类的公司,该类公司的业绩是建立在主业或者新产业基础上,有持续的增长的潜力。此外,我们重点关注中报业绩中研发支出同比增长超过30%的企业,这类研发投入增长较快的公司具备较强的后续的发展潜力,,值得长期跟踪。
    行业估值与投资策略
    通信行业经过上半年的调整以及7~8月的恢复性行情,目前的BH通信行业整体估值PE(TTM)为38.19倍,已经处于历史底部区域,其中设备子行业的估值为34.13倍,通信服务行业估值为36.13倍。从下图可以看出,通信行业的估值已经处于历史的低位,基本上都回到了2013年的水平,并在该底部区域整理了近一年时间,后面随着5G网络建设启动,通信板块估值有望走出底部区域。
    今年第四季度,我们继续看好以下通信细分子行业:1)综合电信设备方面,关注宽带网络建设领域,主要集中在光通行业与5G产业链。2)物联网产业领域开始进入爆发期。3)电信运营子板块。4)卫星通信领域在长期积累的基础上,很有希望出现卫星通信的爆款应用。5)国内关键芯片及上游零部件自主可控。由此我们在综合电信设备与全产业链布局的设备商方面选取:烽火通信(600498)与星网锐捷(002396);物联网设备商:日海通讯(002313)与高新兴(300098);卫星通信的中海达(300177)和海格通信(002465);电信运营商中国联通(600050);光通产品方面的华工科技(000988)以及专网行业的海能达(002385)。

全景网:安妮股份(002235)子公司中标辽宁省福彩预制票据采购项目




  全景网10月14日讯  安妮股份(002235)10月14日晚间公告,公司全资子公司安妮企业中标辽宁省福彩预制票据的采购项目。此次中标合同期为三年,其中2018年下半年6个月预计将为公司增加1487万元营业收入,同时对公司未来的经营业绩产生积极影响。

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天风证券:通信设备行业点评报告:IPv6号角再次吹响 企业网、信息安全将受益


    事件:中共中央办公厅、国务院办公厅印发《推进互联网协议第六版(IPv6)规模部署行动计划》,行动计划旨在加快推进基于(IPv6)的下一代互联网规模部署,提出用5-10年时间,国内建成最大规模的商用Ipv6网络。
    新时代互联网发展之路--IPv6迫不及待
    中国经济增长引擎离不开新经济,新经济的承载都伴随着互联网,文件重点强调加快Ipv6规模部署是网络强国战略的紧迫需求:1)IPv6可提供充足IP地址(340万亿个),随着ipv4地址(40多亿)资源耗尽,Ipv6是互联网演进升级的必然趋势;2)IPv6是技术产业创新发展的重大契机,IPv6的规模部署不仅是互联网的一次全面升级,并将高效支撑移动互联网、物联网、云计算、AI等新技术新业态的繁荣和发展;3)是强化网络安全能力的迫切需要,相比ipv4,IPv6在网络安全问题上更具优势(效率和机制等)。
    IPv6网络目标直指全球第一,应用、网络、安全、技术要求全线跟进
    计划指出用5到10年时间,我国要建成全球最大规模的IPv6商用网络,其中2018年末,IPv6活跃用户数达2亿,互联网用户中的占比不低于20%;2020年IPv6用户数达5亿,互联网用户中的占比不低于50%。根据APNICIPv6统计数据,中国过去五年IPv6采用率都在2%以下,可见发展空间巨大。文件指出,IPv6推进遵循典型应用先行、移动固定并举、增量带动存量的发展路径。首先,典型应用(门户、社交、视频、电商、搜索等)、政府、中央媒体、中央企业等网站升级全面支持IPv6;其次,推动电信运营商的移动和固网、广电网络,以及终端网络设备进行升级改造支持IPv6;再次,在数据中心、CDN、DNS系统、监测平台上加快改造;最后,在网络安全系统、地址管理、安全防护以及新兴关键技术上强化升级和突破。我们认为,IPv6的规模推进,要求应用、内容、网络、终端、安全全面升级,产业链相关环节有望迎来新机遇。
    产业链有望迎来新机会,重点关注网络设备商、企业网设备商、终端厂商
    从文件规格、具体目标、详细规划看,此次IPv6计划力度较大,产业链有望迎来投资新机遇。我们认为,IPv6推广将围绕运营商、内容/应用提供商和终端厂商、数据中心、CDN等来展开。其中运营商需要采购或升级网络设备(交换机、路由器等)来承载IPv6并强化安全,则国内设备商华为、中兴通讯、烽火通信受益;我们认为,运营商骨干网和多数城域网很多已支持IPv6,更大瓶颈在于企业、家庭接入端和终端的普及率低,所以做企业网络和家庭接入/数码设备的厂商星网锐捷、华三、神州数码在未来的IPv6规模推进中将显著受益。同时注意到,教育网是目前国内最成熟的IPv6应用网络,而星网锐捷在教育市场份额长期稳居第一,公司在支持IPv6的企业网络解决方案上优势凸显。重点推荐:星网锐捷、中兴通讯、烽火通信。

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长城证券:北斗行业双周报:电信十万部天通手机订单开始招标


    天通手机十万部订单开始招标,有望带动国内卫星通信产业链爆发 此次订单单模和双模各五万台,对于已经潜心研究准备多年的天通卫星产业链上的公司来说终于迎来了首个振奋人心的大单。各家公司都已经推出多款终端,布局政府、渔业、旅游等市场。天通无论是终端还是通话费用,都比国外同类型产品要便宜实惠,而且作为国家自主可控战略的一部分,天通的推广有望取得国家扶持。此次项目采用框架+订单的模式,实际采购数量视需求和销售情况而定,根据订单要求供货,采购数量和估算总金额都不构成实质性承诺,又给天通领域公司业绩带来不确定性。重点关注深耕天通多年,过去几年研发投入一直占收入30%的华力创通(300045),建议关注海格通信(002465)和高新兴(300098)。
    第九届中国卫星导航学术年会在哈尔滨召开 在年会中北斗芯片领域大放异彩,华大北斗继2017年9月发布首个支持北斗三号信号体制的芯片后,又在年会上发布了"北斗芯片开放平台",发放样片给厂家进行测试;中海达发布了北斗射频芯片"恒星一号",自主可控打破国外垄断且已经投入实用,使得未来北斗终端更加小型化。年我国卫星导航产业产值中,北斗在芯片硬件等领域贡献率超过,未来在高精度领域中如车载高精度导航领域,中国导航企业有望拿下中国市场,并向世界龙头进发。且随着安卓系统开放GNSS观测量的API后,GNSS在手机端的应用将更加广泛,带动下游增长。建议关注收购国外A-GNSS服务公司的北斗星通(002151)、高精度布局深入的合众思壮(002383)和中海达(300177)。
    风险提示:天通订单数量不达预期。

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中证网:2700点下方不悲观 自下而上挖掘个股


    10日,上证指数失守2700点,下跌1.21%,报收2669.48点。创业板指数下跌2.41%,创本轮调整新低。两市量能继续萎缩,沪指成交金额仅1029亿元。
    分析指出,市场底部区域情绪面复杂多变。不过近期积极因素却在不断增多,MSCI第二次上调A股纳入比例以及养老目标基金等长线资金陆续入市等。对于后市,以均衡配置应对震荡,从估值与未来业绩入手,自下而上挖掘个股超额收益。
    科技股全线回调
    从10日盘面看,两市除供气供热外,其余板块全线下跌,其中在7日(上周五)出现剧震的科技板块跌幅居前,半导体跌逾4%,通讯设备、软件服务跌幅近3%。
    今年以来,科技股持续受到市场关注,中国软件、北方华创、长川科技、超图软件等细分领域龙头股在8月下旬以来创出阶段或历史新高。科技投资主题一度取代大消费成为场内资金首选的“避风港”。
    然而在7日市场却风云突变,北方华创一度跌停,超图软件从盘中最高涨幅超6%到收盘下跌4.56%……
    科技板块连续两个交易日大跌,一定程度上引发市场恐慌情绪,另一方面,此次回调是震荡还是行情终结?
    “首先市场并不具备大跌基础,科技股回调引发谨慎情绪只是短暂市场行为。”一市场人士表示,沪指近期在2600点-2700点的底部区域整体构建较为扎实,虽然整体仍然保持在低位震荡态势,但从目前的估值、换手率、破净数等指标来看,A股已处于历史底部区域,向下空间不大。
    “科技股杀跌,主要是受获利盘回吐导致的。其次,国际市场科技股大跌也影响了国内情绪。”开源证券分析师杨海表示。
    安信证券表示,此次板块大跌是由强势股补跌引发的调整,与基本面无关,因此并不是板块行情的终结。站在当前时点,三季报即将到来,业绩将再度成为检验板块的试金石,紧抓“云计算+三季报向好”主线。
    兴业证券指出,产业政策对计算机板块的支持仍在持续回暖。如在金融科技领域,自2018年9月1日至2020年12月31日,财政部、税务总局对金融机构向小型企业、微型企业和个体工商户发放小额贷款取得的利息收入免征增值税等。
    2700点下方不悲观
    10日,两市大跌再度引发市场二次探底预期,虽然市场各界人士普遍预计指数下行空间有限,但市场苦苦等不来像样反弹确实是不容忽视的问题。
    “当前各项政策对股市友好,‘政策底’已经确定无疑,从‘政策底’到‘市场底’多少有些时滞。”国信证券分析师燕翔表示,展望9月份的市场行情,市场将慢慢从“政策底”向“市场底”转变,看好后续市场有一波像样反弹的机会。
    燕翔进一步表示,主要原因有以下三点:一是从压制股市的内部因素来看,政策已经出现了明显的转向,特别是制约大盘的核心变量信用利差已经出现了持续回落的态势,“社融同比大幅回落”与“信用利差大幅飙升”这两座压制股市的大山将会被移去。二是外部环境出现好转。事件因素对股市的冲击作用正在减弱,而近期人民币汇率的企稳回升也将从稳定市场情绪及影响资金流动两方面对市场形成利好。三是市场基本面不差。从已经公布的上市公司2018年中报来看,上市公司整体的业绩增速仍然不错,ROE持续提高。
    据统计数据显示,2018年二季度A股上市公司净利润累计同比增长14.6%,较一季度提升0.7个百分点,企业盈利能力有所改善。ROE方面,销售净利率的回升带动ROE持续改善,二季度全部A股ROE(TTM)升至11%,环比提高0.2%。
    华鑫证券分析师汤峰表示,维持2700点下方不悲观,反而是值得布局的良好区域。毕竟对经济的过分悲观预期已经在指数上反应,但包括大基建政策的对冲以及市场流动性的边际宽松政策的推进均存在时滞效应,大概率将在9月、10月宏观经济指标上体现,而这些影响却被投资者忽视了。
    但也有市场人士表示,当前的缩量窄幅波动类似2014年3-7月时。相比之下,这次窄幅震荡仍有可能持续一段时间。2014年3月-7月下旬市场整体低迷,上证综指在1974点-2146点之间波动,振幅、换手率、成交量均处历史相对低位。随着2014年7月市场对改革预期增强,风险偏好不断上升,2014年11月央行降息降准,市场向上突破并最终形成牛市。
    自下而上挖掘个股
    可以看到,当前诸多积极信号已经显现,有利于风险偏好提升,为后市反弹奠定基础。当前时点,投资者该如何布局?
    中信建投策略分析师张玉龙表示,从中报数据看,周期行业延续高增长,食品饮料和医药平稳,TMT中计算机最优。当下均衡配置应对震荡,结合估值情况与未来业绩展望,自下而上挖掘个股超额收益。
    财富证券分析师黄仁存表示,这个时点的A股大概率处在输时间不输钱的位置。因此,建议投资者长期不必悲观,重点是做好投资期限的匹配、选股及组合构建、风险控制等工作。在变化中把握“不变的均值回归规律”所带来的概率优势,陪伴优质企业成长,收获时间的回报。短期,在解禁压力相对较小、流动性边际宽松的9-11月,建议投资者坚持低估值原则,布局优质个股。
    首创证券表示,短期内建议继续关注金融板块和周期类板块中建材、钢铁的修复性行情。一方面,金融板块、周期类板块的业绩与估值匹配度较高。受此前经济持续下行预期以及信用端持续紧缩的压制,金融板块及周期类板块持续走低,整体跌幅较大,估值水平回落至近两年的较底水平,处在历史10%以下的分位。而在最新发布的中报中,银行和保险板块上半年净利润增速分别为6.49%和31.2%,分别较一季度提高了0.9和0.4个百分点;建材、钢铁板块上半年均保持在100%以上的净利润增速,行业景气度较高。另一方面,随着信贷政策宽松趋势较为明朗以及传导到实体经济的路径逐步清晰,金融板块与周期类板块有望实现共振。尤其在积极的财政政策的配合下,基建领域投资增速的逐步回升,有望为金融板块和周期类板块提供较强的需求。中长期看,建议继续布局食品饮料、家电、医药、商贸零售这些弱周期性、现金流较为充裕、行业景气度较高的大消费板块以及处在政策风口的半导体、5G、人工智能等创新科技板块。

海通证券:公用事业行业:限制进口并无定论 公路运价开始回落


    煤价上涨,市场乐观情绪开始扩散。本周秦港5500KC动力煤现货价格上涨22元/吨至661元/吨,我们认为,淡季上涨或表明对未来旺季又产生乐观预期。但需要注意的是国庆节期间当时六大电厂日耗不到50万吨(wind数据),煤价的上涨伴随港口和沿海电厂库存整体下降,我们认为,这很明显是沿海供给出现了问题,那么国庆期间是煤炭企业不赚钱主动停产么?当然不是,我们认为:主因一是陕西到山西段修路,西向东流向运费上涨导致的沿海煤价上升。主因二是内陆电厂和居民提前补库,10月8日重点电厂库存创3年新高(wind数据),同比增长了近20%,基本符合我们上周《火电去产能刚开始印尼海啸不减煤产量》中“受到秦港恢复运输、部分环保限产的煤矿略有恢复、企业与居民提前补库存所致,煤价淡季整体偏强”的逻辑判断。
    供给仍在增加,运输开始缓解,煤价上涨或难持续。从供给端看,我们认为,部分环保限产的煤矿9.20开始略有恢复,10月国庆期间仍有煤矿在复产,生产能力大概率是增加的,运输和流向明显是主要问题,至于运输何时通畅将成为港口煤价的短期核心变量,本周周四陕西到山西的公路运费已经有下降的迹象(快成物流),如此则动力煤的现货强势有可能在未来一周内终结,当然前提是不再出别的非正常供需问题。另一方面,9月受到8月国内煤价跌幅过大影响,煤炭进口2500万吨(wind数据),同比下降7%,环比下降12%,多家新闻网站发布10月2日发改委要求进口不超去年的新闻(新浪、搜狐、华尔街见闻等),我们认为:发改委控煤价500-570元/吨的目标区间非常明确,目前煤价仍高,没有正式文件的情况下,此时担忧进口限制或是过虑。印尼计划增加煤炭供给,而进博会华东五省限运又成不确定性。1、印尼今年煤炭销量同比下降,计划增加出口,但国际买家并不积极(煤炭资源网),我们认为,或带来国际煤价回落。2、搜狐新闻称11月1日至15日上海进博会要求山东,安徽,江苏,浙江,上海期间不允许公路和船运煤,但目前具体文件并没有在新闻中公布。我们认为:1)、若为了5天的进博会而进行连续15天的煤炭运输限制,也许会影响到正常生产生活供电。2)、当初京津冀APEC会议,并不是完全限制公路运输,也只是公路运输不让进城市,因此,这次的限制,我们判断如有也应是限制进城的公路运输可能更大。
    投资建议:虽然近几个月地产新开工和销售都在向上(wind数据),涨价城市也在增加(wind数据),加上万科收购了华夏幸福的土地(东方财富),我们认为,叠加部分企业年内的加快赶工建设,短期煤炭需求不算太差。叠加运输限制以及进口限制预期等原因,动力煤仍然强势,但长期看,我们认为,煤炭高位很难持续,行业投资增加已经发生,且运输和环保问题终将解决,随着煤价调整火电有望迎来新一轮良好的投资机会。个股建议关注:华电国际,华能国际,皖能电力,福能股份,大唐发电,国电电力,宝新能源。
    风险提示:煤价下跌的时间具有不确定性。

全景网:恒丰纸业(600356):一季度纸浆成本同比增约25%




  全景网6月14日讯 “沟通创造价值,真诚赢得未来——黑龙江辖区上市公司2018年度投资者网上集体接待日”周四下午在全景·路演天下举行。关于今年原材料和人力成本,恒丰纸业(600356)董事会秘书刘新欢介绍,原材料价格从2017年开始上升,2018年上半年维持高位运行,产品成本逐渐增加,2018年一季度,纸浆成本较上年同期增长约25%;职工薪酬成本较上年同期增长约15%。
  刘新欢强调,未来公司将通过增产、扩销、提质、提价、降本、人员结构调整等多种方式,确保实现年度目标。

上海证券:上海证券汽车行业周报


    上周上证综指下跌9.60%,深证成指下跌8.46%,中小板指下跌6.80%,创业板指下跌6.46%,沪深300指数下跌10.08%,汽车行业指数下跌6.73%。细分板块方面,乘用车下跌6.02%,商用载货车下跌5.40%,商用载客车下跌5.92%,汽车零部件下跌7.88%,汽车服务下跌6.53%。个股涨幅较大的有跃岭股份(9.31%)、川环科技(4.20%)、精锻科技(3.36%),跌幅较大的有日盈电子(-33.98%)、朗博科技(-33.07%)、北特科技(-29.45%)。
    传统汽车方面,预计2018年汽车销量增速继续保持稳定,在缺乏政策刺激的行业环境下,可持续关注各细分领域的行业龙头。新能源汽车方面,2017年销量近78万辆,行业维持了快速的增长。由于新的财政补贴政策尚未出台,2018年上半年的新能源汽车行业仍然存在一定的不确定性,但全年的预计销量维持乐观,可适当关注新能源汽车产业链中具有市场占有率优势或具有技术壁垒的核心企业。

国开证券:2018年机械设备行业投资策略:IA"周期"市场格局重塑 "成长"增量空间打开


    目前基金对于机械设备板持仓仍然处于低配状态。截止到2017年三季度,机械设备板块持仓规模为319.38亿元,单季度环比增长6.33%,如果将机械设备板块基金持仓比重与板块流通市值比重对比,目前板块仍然处于低配状态。
    基金对机械设备板块的配置方向呈现结构性。2017年以来,虽然机械设备板块整体持仓规模占比有所下降,但锂电设备、3C自动化等成长性子板块配置力度较大,而对于一些基本面正在发生积极变化的周期性子板块,基金目前配置力度仍然不强。
    机械设备板块二级市场表现不佳。2017年以来,SW机械设备指数下跌9.03%,大幅跑输沪深300指数33.52个百分点。在行业整体转暖的情况下,二级市场走势与基本面产生了一定的背离,目前板块整体估值明显回落,部分子行业已经具备投资价值,建议把握结构性投资机会。
    2018年机械设备各细分板块投资逻辑不同。对于周期性子行业,投资逻辑在于行业格局的重塑带来的业绩修复;新兴机械设备方面,投资逻辑在于产业高端化发展及中国制造2025总体框架下的政策引导两方面因素共同作用对相关公司业绩成长性的持续支撑,建议关注工程机械、锂电设备、机器人板块的投资机会。
    工程机械复苏延续,未来强者恒强。预计2018年行业整体增速将回到稳态,工程机械的投资逻辑也由产品销售高增长带来的业绩边际改善过渡为行业格局的重塑及增量市场的拓展,建议关注工程机械龙头三一重工、徐工机械及零部件龙头恒立液压。
    受益于电池厂商扩产潮,锂电设备处于黄金期。当前阶段,锂电设备最主要的驱动因素来自于动力锂电池需求的快速放量,由于锂电池企业自身扩产的诉求及行业准入门槛的大幅提高,扩产潮在未来几年内将会持续,锂电设备企业进入拿单高峰期。未来锂电池市场集中度将不断提升,绑定大客户的锂电设备企业更具竞争优势,建议关注先导智能、赢合科技。
    机器人是中国制造到中国智造的重要载体。我国制造业有向智能制造转型升级的需求,机器人将在中国制造2025战略中扮演重要角色,随着核心技术的不断突破及关键零部件领域对外依存度的降低,产品高端化发展、应用场景的延伸及进口替代将成为行业成长的主线,建议关注机器人、埃斯顿、巨星科技。
    风险提示。工程机械板块公司业绩复苏低于预期;锂电设备因下游产品价格下滑带来行业整体盈利能力下滑;机器人技术产业化进程低于预期,行业低端化发展;宏观经济大幅波动对机械板块带来的负面影响;国内外二级市场系统性风险。

国信证券:电子行业18年三季报业绩前瞻及10月份投资策略:布局三季报行情


    行业整体三季报业绩向好
    截止18年10月08日,SW电子行业中已经有97家公司发布了三季报业绩预告,其中业绩预增及略增公司56家,续盈公司13家,预减及略减公司16家,亏损公司12家。净利润上限同比增长超过50%的公司有30家。
    创新能力更强的核心新材料及零部件公司享受估值溢价
    随着苹果新机发布以及需求旺季到来,三季度消费电子景气度有所回升,主要零组件公司业绩前三季度同比增速在30%左右。ROE、毛利率、净利润率等主要指标都明显改善的公司有中石科技、飞荣达、顺络电子、立讯精密、东山精密等;相比来看,创新能力更强,盈利能力更高,产业链位置更靠上游端的消费电子材料及核心零部件如飞荣达、中石科技、洁美科技、锐科激光等公司增速更快,估值上来也享受着估值溢价。
    PCB行业处于较好的景气周期
    行业龙头公司正跨过投入压力期,进入产出的收获期,实现销量和利润率的双提升周期。沪电股份、胜宏科技等公司的毛利率、净利润率出现明显提升。深南电路、景旺电子、崇达技术等公司处于投入和产出的相匹配期,毛利率基本平稳。
    优选具备通过技术创新能力,提升国内产业效率的优质公司
    建议关注如上游新材料及核心零部件、5G、PCB等景气周期向上行细分子行业。上游新材料及核心零部件环节重点推荐:飞荣达、洁美科技、锐科激光、中石科技等。PCB受益供给侧环保压力以及需求侧汽车电子、5G等领域需求增加,行业供需两旺,重点推荐:深南电路、景旺电子、崇达技术等公司;
    风险提示
    1、宏观经济波动影响电子行业下游需求不达预期;2、产能扩张过快带来的产能过剩风险;3、行业增速放缓,新增需求不达预期等;4、估值继续下杀的风险。

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