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中证网:丽江旅游(002033)董事监事换届如期进行 第三季度营收同比增长10.39%




  中证网讯(记者 何昱璞)11月5日晚间,丽江旅游(002033)披露公司董事会及监事会决议公告,公司第六届董事会第十六次会议以9票同意、0票反对、0票弃权的表决结果通过了修改《公司章程》、换届选举等预案,提名和献中、张松山、张海安、彭云辉、张郁、吴灿英女士、刘晓华为公司第七届董事候选人,焦炳华、陈红、龙云刚、盘莉红为独立董事候选人;提名王政军、刘昱、李映红为第七届监事会非职工代表监事候选人。
  本次换届选举,公司将董事会成员由9名增加至11名,从公告的候选人简历来看,本次提名的非独立董事和非职工代表监事任职于丽江玉龙雪山旅游开发有限公司、华邦健康股份有限公司、云南省投资控股集团及丽江市玉龙雪山景区投资管理有限公司等公司主要股东,非独立董事候选人中包括了现任董事长、总经理;三名现任独立董事全部提名为新一届独立董事候选人。
  对于市场一直关注公司控制权事宜,公司公告称,华邦健康与玉龙雪山管委会双方表示,未来在持股雪山公司和丽江旅游期间,将充分尊重各方股东意见,继续优化雪山公司和丽江旅游股权结构(包括但不限于引入外部投资者等),与各方股东一起共同做大做强雪山公司和丽江旅游,保持国有资产保值增值,创造更多就业机会,增加地方税收收入,为丽江市社会经济发展做出更大贡献。公司未来业务、管理层等的调整将严格按照《公司法》、《公司章程》的相关规定在双方友好协商一致的基础上进行。公司在华邦健康和管委会就雪山公司股权协商期间,在控制权、管理层及生产经营方面将继续保持稳定。
  业内人士指出,公司此次如期换届,董事会以全票通过了所有议案,从董、监事会候选人提名及表决情况看,公司主要股东之间保持了友好协商,意见统一,既保留了上一届董事会的核心成员,以保障公司长期战略的延续;同时又增加了管理和行业方面的专业人员,将为丽江旅游的发展革新注入新的活力,有助于公司持续稳定经营。
  东方证券指出,公司三季度营收端增速连续四个季度以来首次回正,边际改善显着,主要来源于印象丽江的高增长。公司第三季度实现营收增速10.39%,是自2018年三季度以来,公司营收端增速首次回正,超出市场预期。营收大增一方面与去年同期降价带来的低基数有关,另一方面亦是云南整治丽江旅游市场带来的客流量增速加快,其中印象丽江增长突出。长期看,日益健康的市场秩序为公司塑造长期向好的发展环境,可助力公司长期增长。自2017年云南省开启旅游市场整治工作以来,市场向着更健康的方向发展。对比市场整治为三亚带来了长期良性的客流增长,东方证券认为健康的市场环境+优质的旅游资源将增强丽江旅游产品的吸引力,带动客流提升,是不可忽视的长期因素。
  业内人士表示,丽江旅游完成本次董、监事会换届后,依托于良好的市场环境及新一届董、监事及经营班子的运营管理能力,盈利能力或将进一步改善。
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国金证券:轻工制造行业周报:我们对定制家居行业价格战的思考


    行情回顾
    上周,轻工制造行业跑输大盘0.89pct:SW轻工制造(-6.74%)VS沪深300(-5.85%)/中小板指数(-8.14%)/创业板(-7.08%);个股周涨幅前五分别为:包装印刷—永吉股份(1.87%)、东港股份(-0.28%)、宝钢包装(-1.26%)、王子新材(-1.55%)和奥瑞金(-1.85%);家用轻工—亚振家居(5.59%)、实丰文化(0.69%)、齐心集团(0.56%)、萃华珠宝(0.26%)、和松发股份(-0.46%);造纸—仙鹤股份(13.94%)、凯恩股份(8.06%)、安妮股份(2.33%)、中闽能源(0.00%)和粤桂股份(-0.37%)。
    本周观点
    家用轻工:上周,市场对定制家居板块的情绪激烈,欧派家居估值创上市以来新低,索菲亚估值也处2015年以来新低。现在来看,无论是以业绩来给估值,还是以营收增速给估值,龙头公司的估值已处较合理水平。但板块短期可能受周末志邦股份中期业绩快报收入增速低于预期的影响而进一步调整。对于价格战,我们认为:1)价格战力度不够大,或者说还不够彻底;2)各公司对降价的跟进程度不尽相同,难称之为行业全面价格战;3)价格战暂未影响上市公司毛利率,倘若非上市公司的毛利率也未受损,则大规模的集中度提升就难以实现;4)定制家居的价格战,或者说单位产品的出厂价下降,趋势上会持续。对于集中度提升问题,我们认为:1)定制家居不可能像家电一样通过垄断上游核心配件去提升集中度;2)定制家居是非标品,集中度不会像家电行业一样高;3)未来定制家居的集中度将会首先是渠道的集中,然后倒逼品牌的集中。
    造纸板块:从外废配额上看,上周,第17批次公布,批复额58.87万吨,累计总批复额较去年少了约1000万吨,外废进口压力大造成国废需求井喷,叠加贸易战包装纸成本上涨因素仍在。针对外废配额收紧,国内包装纸大厂开始将产能向越南等地转移,以此谋求充足的外废进口和相对较低的成本。但目前来看,越南海关也发布了关于将进一步加强进口废料的监控和管理《4202》号通告。也就是说,现在纸厂即便将产能进行转移,其获得较低成本优势的可能也在逐步降低。整体上看,现在包装纸涨价的重要推手—成本的上行趋势正在日益增强。
    包装板块:今年原纸涨价的因素仍在,环保高压之下不仅纸厂关停限产,包装厂也难逃“宿命”。小厂关停过程中订单的流失,将为大厂带来新的增量业务。伴随小厂的逐步退出,大厂在下游客户供应商名单中的话语权逐步提升,随行就市的供货价能够转嫁上游原材料成本压力。
    投资建议
    定制家居价格战还不够彻底,未来一定还将持续;外废配额收紧,迫使包装纸产能转移越南,但越南也将提升进口废料管理强度,产能转移谋求低成本构想或难以落地。太阳纸业、欧派家居、尚品宅配、我乐家居、顾家家居。
    风险提示
    宏观经济波动风险,原材料成本上涨风险,新产能无法及时消化的风险,大客户流失的风险。私募台股票股票手续费万1.2

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证券日报:沪指收复3100点整数关口 174只个股翻越半年线吸金逾33亿元


  编者按:昨日,沪深两市股指双双高开,震荡攀升。上证指数涨幅达1.48%,收复20日均线站上3100点整数关口。统计发现,截至收盘,在个股普涨中,沪深两市有1000只个股站在半年线之上,其中,174只个股在昨日成功突破半年线,合计资金净流入达33.6亿元。分析人士认为,半年线作为牛熊分水岭,能有效分辨强势股,而强势股的表现将决定市场人气的聚集程度,并最终对市场热点和运行方向产生重大影响。
  64只个股吸金逾28亿元放量上涨
  《证券日报》市场研究中心根据同花顺数据统计发现,在昨日沪深两市174只日K线上穿120日均线的个股中,有64只个股昨日成交量较此前30个交易日均值出现放大,昨日涨幅超过上证指数且实现大单资金净流入,实现放量上涨。
  具体来看,上述64只个股中,秦川机床、世名科技、永创智能、陇神戎发、云南白药、杉杉股份、兴业股份、幸福蓝海、威星智能、泰禾光电、当升科技等11只个股均实现涨停,赣锋锂业(9.76%)、全通教育(7.83%)、弘讯科技(7.19%)等个股昨日涨幅也均超过7%,此外,包括新奥股份、迎驾贡酒、珠江啤酒、天齐锂业、山西汾酒等在内的13只个股昨日涨幅均超过5%,实现不俗的市场表现。
  从量能方面来看,上述64只个股中有37只个股量能放大幅度均在50%以上,其中,兴业股份(437.82%)、弘讯科技(393.16%)、云南白药(309.57%)、迎驾贡酒(287.80%)、东江环保(236.25%)、珠江啤酒(224.21%)等个股量能变化最为突出,昨日成交量较此前30个交易日成交量均值增幅均在200%以上。
  资金流向方面,上述64只个股昨日合计实现大单资金净流入28.04亿元,其中,赣锋锂业(35790.28万元)、五粮液(31089.86万元)、天齐锂业(28315.62万元)、云南白药(28288.25万元)、杉杉股份(22968.71万元)、当升科技(15900.31万元)、泸州老窖(15571.84万元)等7只个股昨日大单资金净流入居前,合计净流入金额约17.79亿元。
  综合来看,在上述64只个股中,云南白药、杉杉股份、当升科技、幸福蓝海、兴业股份、永创智能、威星智能等个股在各项指标中表现突出,同时实现大单资金净流入超1000万元、成交量放大逾50%且当日股价实现涨停。分析人士表示,强劲的表现以及资金的积极布局,有助于投资者确认股票突破的有效性,同时也预示着相关标的后市或有更高的向上空间。
  近八成公司一季报业绩增长
  《证券日报》市场研究中心根据同花顺数据统计发现,在昨日沪深两市174家股价成功跨过牛熊分界线的公司中,有139家公司今年一季报报告期内实现归属母公司净利润同比增长,占比79.89%,或显示出良好的业绩仍是打开公司股价上行通道的重要条件。
  具体来看,在上述公司中,有31家公司今年一季度归属母公司净利润实现同比翻番或扭亏,业绩表现优异。其中,
  北玻股份今年一季度业绩同比大增5103.44%,在上述公司中居首,此外,光线传媒(976.95%)、新和成(544.56%)、潍柴重机(365.00%)、江特电机(336.29%)、盛通股份(289.64%)、广州发展(231.61%)、北新建材(227.71%)、四川九洲(208.44%)、慈文传媒(205.72%)等9家公司报告期内归属母公司净利润同比增幅也均在200%以上。
  从估值的角度来看,上述174只走势较为强劲的个股中,有59只个股最新动态市盈率低于其所属申万一级行业整体估值,具备一定估值优势。其中,新奥股份、光线传媒、新和成、蓝盾股份、新大陆、博彦科技、滨化股份、楚江新材等8只个股最新动态市盈率均低于所属申万一级行业整体估值40%以上,估值安全边际较高。而从绝对估值的角度来看,南京银行(7.15倍)、上海银行(7.56倍)等两只个股最新动态市盈率均低于8倍,此外,滨化股份(11.41倍)、光线传媒(12.87倍)、沙隆达A(13.80倍)、吉林高速(14.17倍)、大东方(14.53倍)等个股最新估值均低于15倍。
  扎堆计算机等七类行业
  通过对上述强势股的行业属性分析发现,计算机(24只)、机械设备(17只)、化工(16只)、电气设备(14只)、医药生物(14只)、传媒(12只)、电子(11只)等七类申万一级行业成为昨日上穿半年线标的主要集中的领域,强势股数量均超过10只。
  其中,对于强势股最为集中的计算机板块的后市投资机会,机构普遍表示看好,其中,东兴证券认为,行业显现高成长性,费用投入也维持高水平,估值尚需业绩消化。将计算机行业与全部A股、中小板、创业板的情况进行对比,可以看到计算机行业的成长性明显优于市场主要板块水平。纵观市场估值水平,可以看到全部A股及中小板的估值水平近期处于下行阶段,但创业板和计算机行业的估值水平却基本平稳,这是板块回暖、创业板整体估值提升的表现。目前计算机行业的估值水平仍然处于偏高的位置,在各类主题催化板块估值提升的环境下,未来的估值消化更多需要靠业绩的快速增长来实现。
  个股评级方面,在上述174只个股中,有88只个股在近期获得了机构给予“买入”或“增持”等看好评级,占比超过五成。其中,泸州老窖(25家)、中炬高新(24家)、东方园林(24家)、银轮股份(23家)、光线传媒(22家)、杉杉股份(21家)等个股在近期均受到了逾20家机构的联袂看好,后市表现值得关注。
  泸州老窖在近期共受到25家机构集体看好,其中,国信证券表示,公司营销方面开启品牌文化建设,特曲秉持“浓香正宗、中国味道”。预计公司2018年至2020年每股收益分别为2.45元、3.18元、3.95元,维持“买入”评级。私募台股票股票手续费万1.2

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证券日报:人民币贬值推升纺织业景气度 10只中报预喜股迎来配置良机


    6月25日,在岸人民币大幅下跌,较上一交易日官方收盘价贬值近300点,报收6.4964;离岸人民币跌破6.54关口,日内下跌超300点。在岸、离岸人民币双双创出年内新低。
    对此,市场人士普遍认为,人民币短期贬值可能不会很快为纺织行业上市公司带来明显的增量订单,但相关企业的出口成本仍将明显释压,这对于纺织板块仍构成利好,推动纺织行业景气度上升,具有业绩支撑的龙头标的迎来配置良机。
    上半年已接近尾声,上市公司中报业绩预告渐趋密集,尤其是上半年业绩表现出色的纺织行业上市公司脱颖而出,成为当前场内主流资金抢筹的重要原因。《证券日报》记者根据同花顺数据统计发现,截至目前,已有12家纺织行业上市公司披露业绩预告,业绩预喜公司达到10家,占比逾八成。其中,多喜爱预计2018年中报归属于上市公司股东的净利润变动幅度为250%至300%;霞客环保预计2018年上半年归属于上市公司股东的净利润最大增幅达115.05%。另外,如意集团、新野纺织、梦洁股份、华孚时尚、罗莱生活、富安娜等公司预计2018年中报净利润均有望实现继续增长,显示出行业景气度持续增长的强势表现。
    二级市场上,昨日,纺织板块盘中集体异动,板块整体逆市上涨0.85%,板块内32只成份股表现跑赢大盘(上证指数下跌1.05%),占比近九成。个股方面,延江股份、上海三毛、华纺股份等3只个股昨日实现涨停,健盛集团、龙头股份2只个股涨幅也均逾5%,分别为7.81%、5.21%,另外,水星家纺、罗莱生活、开润股份、台华新材、鲁泰A、新野纺织、三房巷、孚日股份等个股涨幅较为显著,均超1%。
    尽管目前A股市场呈现震荡整理的态势,但相关板块龙头标的成为当前市场主流资金追捧的重要领域。昨日,板块内共有21只纺织股备受大单资金的青睐,合计大单资金净流入达9236.58万元。其中,上海三毛、延江股份、华纺股份、富安娜等4只个股大单资金净流入均在1000万元以上,分别为1961.96万元、1807.45万元、1169.74万元、1149.08万元,另外,新野纺织、鲁泰A、罗莱生活、欣龙控股、孚日股份、华孚时尚、龙头股份、健盛集团、鹿港文化等个股昨日也获得超百万元的大单资金抢筹。
    据《证券日报》记者了解到,近日,世界品牌实验室发布了2018年《中国500最具价值品牌》分析报告。本次品牌入选门槛已经提高到23.52亿元,前500名品牌的平均价值高达368.92亿元。其中,2018年中国500最具价值品牌出炉,32个纺织服装品牌上榜,占据榜单前50名的纺织服装企业仅有鄂尔多斯一家,其以931.56亿元的品牌价值位居排行榜第46位,纺织服装行业第一名。
    对于板块的后市表现,国信证券表示,板块回调迎来配置良机,坚定看好龙头成长确定性维持板块超配评级,低线市场品牌消费升级趋势渐起,国产品牌渠道下沉先发优势明显:重点推荐纺织板块中低线市场布局完善的水星家纺、罗莱生活等。
    广发证券则认为,对于企业已经签订的在手订单来说,由于订单往往以外币计价,若外币升值,在订单完成后,订单收入由外币转换为人民币时,会实现收入的增长。综上所述,出口占比较高的纺织企业在人民币汇率波动的情况下业绩弹性较大。根据2017年年报情况来看,海外收入占比超40%且估值相对较低(PE(TTM)低于30倍)的公司有:健盛集团(82%)、申达股份(70%)、嘉欣丝绸(65%)、孚日股份(61%)、联发股份(59%)、鲁泰A(57%)、龙头股份(45%)和百隆东方(42%),此类标的值得关注。私募台股票股票手续费万1.2

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川财证券:农林牧渔行业周报:部分疫区解除封锁 节后猪价或承压


    川财周观点
    非洲猪瘟疫区解封,节后猪价承压。截至10月7日,全国共新增两起非洲猪瘟疫情,疫情爆发地分别在吉林和内蒙古。9月份以来,非洲猪瘟疫情确诊频率增加,主要爆发区域为东北,华东和华中区域,目前华南、西南地区暂无疫情出现案例。随着出台禁止生猪调运省市增多,致生猪区域性价格分化严重。整体价格方面,国庆节前,受需求旺盛拉动,全国生猪均价稳有涨,其中华南及华东地区猪肉价格明显走强,疫区省份河南、东北区域价格走弱。根据非洲猪瘟疫区禁运政策,国庆期间共有三个疫区解除封锁,依次涉及辽宁沈阳、河南郑州和江苏连云港三个省市地区。节后部分疫区解除封锁,短期将刺激当地生猪出栏量增加,价格上涨可能性较低,同时节后整体需求回落,全国生猪价格承压可能性较大。中长期来看,各省市禁运政策仍在,主要生猪销售区域价格有望维持,但在补栏意愿方面,考虑到非洲猪瘟疫情以及环保督察等因素,产能增幅不会太大;在受封锁的主要生猪出栏区域,节后猪价继续承压,将加速养殖户淘汰和产能出清。全国整体生猪产能上涨变动有限,生猪存栏量大幅下降,猪周期底部有望加速出现。建议关注周期底部,具备成长性的龙头企业,相关标的,温氏股份(300498)、牧原股份(002714)。
    禽链价格高位震荡,关注三季度业绩增长。本周(截至9月30日)主产区肉鸡苗平均价格为4.13元/羽,下降5.06%,活鸡平均价为19.14元/公斤,上涨0.37%。主产区鸡苗价格周跌幅由10.86%缩窄至5.06%,跌势放缓。三季度禽链产品价格维持高位,各上市公司三季度业绩有望超预期。
    市场综述
    本周(截至9月30日)沪深300上涨0.83%,川财消费零售指数上涨2.98%,农林牧渔板块在28个子行业中涨幅排名第3。子板块中畜禽养殖、饲料、农产品加工、种植业和渔业分别变动2.98%、2.63%、1.27%、-0.62%、-1.37%;个股方面,本周涨幅前五的股票分别是*ST东凌、天邦股份、海利生物、正邦科技、牧原股份,涨幅分别为13.07%、10.49%、9.71%、9.68%、9.31%;跌幅前五的股票分别是天康生物、仙坛股份、绿庭B股、保龄宝、大湖股份,跌幅分别为11.98%、9.71%、9.33%、8.50%、7.34%。
    行业动态
    新华网:中共中央、国务院印发了《乡村振兴战略规划(2018-2022年)》。
    风险提示:疫病风险,环保政策执行不达预期,贸易战执行力度不达预期,市场需求低于预期。私募台股票股票手续费万1.2

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全景网:苏试试验(300416):重点在试验设备和试验服务两块业务上开拓市场




    全景网4月4日讯苏试试验(300416)2018年度业绩网上说明会周四下午在全景网举办,公司董事长、总经理钟琼华在本次活动上表示,公司会继续按照董事会制定的“双轮驱动”的发展战略,重点在试验设备和试验服务两块业务上开拓市场。
    钟琼华还指出,公司将努力把苏试打造成国内领先、国际知名的环境试验设备及整体解决方案提供商。
    资料显示,苏试试验是一家环境试验设备及解决方案提供商,致力于环境试验设备的研发和生产,及为客户提供全面的环境与可靠性试验服务。
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光大证券:基础化工行业周报:H酸延续上涨 醋酸达到十年高位


    光大重点跟踪产品中,本周涨幅靠前品种:H 酸(40.00%)、苯乙烯(11.10%)、合成氨(5.10%)、环氧丙烷(4.40%)、丙烯腈(3.80%)、醋酸(3.80%)、色氨酸国产(3.20%)、二氯甲烷(2.80%)、MEG (2.70%)、顺酐(2.30%);本周跌幅靠前品种:维生素K3(-16.30%)、苯胺(-9.30%)、液化气(-7.90%)、32%离子膜烧碱(-7.40%)、二甲醚(-6.80%)、维生素B1(-5.30%)、二甲苯(-4.50%)、赖氨酸(-4.40%)、甲苯(-3.60%)、维生素B6(-3.60%)。
    行业动态及观点:环保严查,进口价格上涨,H 酸价格继续上涨:江苏灌云、灌南、响水、滨海四县化工园区停产环保排查,江苏吉华、闰土明盛、和利瑞、亚邦股份、江苏吴中停产,湖北楚源受沿江1 公里政策影响停产,印度进口H 酸和对位酯同步上涨,库存逐渐消耗,产能受限下H 酸和对位酯将继续维持高位,有望推涨活性染料价格,后期密切关注工厂复产以及下游需求情况。醋酸上涨至十年高位:本周华东市场价格周环比上涨3.77%至5500 元/吨的近十年高位,价差周环比上涨6.40%至3784 元/吨。5 月份供给端天津渤化重启延期,安徽华谊等装置故障停车,兖矿也存检修计划,需求端出口继续拉动下现货市场供需持续紧张。6 月份下游PTA 装置重启较多对需求形成支撑,而醋酸厂家货源多以执行前期订单为主,短期内醋酸供需紧张局面难有缓解,预计仍将维持强势。环氧丙烷僵持下开始上涨:青岛峰会临近导致原料液氯和丙烯受到危化品运输受限影响,山东部分氯醇厂家近期存降负可能,僵持的现货市场开始松动向上。本周华东市场价格周环比上涨 4.36%至11375 元/吨,氯醇法价差周环比上涨21.04%至4403 元/吨。需求端下游聚氨酯仍处传统淡季,而阻燃剂、纤维素等因江苏等地区环保检查开工受限。供给端多数装置检 修计划推迟至上合峰会之后,预计后期环氧丙烷市场仍将维持震荡。
    投资观点:本周5 月份制造业PMI 数据出炉,较上月上升0.5pct 至51.9%显示经济仍维持强韧,同时产成品库存指数回落1.1pct 至46.1%。我们认为二季度的需求改善来自于春节导致的开工延迟和贸易摩擦下的出口前移,高基数下后期出口高增长的持续性存疑。本周虽然布油和美油走势分化,但OECD 和美国原油库存回落至五年均值之下,OPEC 剩余产能走向偏紧下全球进入中高油价趋势不改,上游资产配置建议关注中国石油、中国石化和新奥股份。江苏园区整治叠加长江生态带建设, 环保下的供给端收缩仍是中期主题,板块配置继续关注中国化工崛起组合:恒力股份、恒逸石化、荣盛石化、桐昆股份和卫星石化;PA66 关注神马股份;农药关注扬农化工、长青股份、红太阳、苏利股份、利尔化学和利民股份,尿素建议关注阳煤化工,染料建议关注浙江龙盛,闰土股份,有机硅建议关注新安股份、合盛硅业。成长股建议关注晶瑞股份、江化微、上海新阳、南大光电、鼎龙股份、江丰电子、雅克科技和强力新材等IC 电子化学品生产企业、广信材料、飞凯材料以及锂电材料细分领域龙头企业:新纶科技、当升科技、天赐材料、新宙邦、星源材质。
    风险提示:宏观经济不振导致需求下滑的风险;贸易摩擦恶化的风险。
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安信证券:中直股份(600038)直升机龙头蓄势腾飞 军民共进前景广阔




    我国军用直升机未来3年需求缺口预计500架,将新增700多亿元的市场空间。作为中国航空工业集团直升机板块唯一的上市平台,中直股份将充分受益我国军用直升机的发展。
    陆航部队扩编+海军舰艇配属,将催生我国军用直升机巨大需求。
    1)陆军:陆航部队是我军建设"立体防攻"的重要兵种。我军陆航部队在2015年底启动的军改中得到大幅扩编,目前我军13个陆航旅+2个空突旅已全部改革完成。未来我国陆军将配置发展15个陆航旅(13个集团军+西藏/新疆2大军区)和5个空突旅(5大战区),单个陆航旅、空突旅所需直升机数量分别为100架、72架,则未来我国陆军一共需要约1860架军用直升机。
    未来3年,仅考虑新增的3个陆航旅每个旅配置70架直升机(考虑组建过程中,不达满编状态),现有的13个陆航旅和2个空突旅每个旅更新换代20架直升机计算,到2020年我国仅陆军用直升机需求缺口预计达到500架。
    2)海军:海军陆战队扩编叠加075直升机航母列装,提升直升机需求量。我国海军陆战队经军改大幅扩编至7个旅、人数超过2万,预计带来180架直升机的需求量。此外,我国海军正在建造直升机航母-075型两栖攻击舰,预计首舰于2020年交付,单舰达到42架直升机的需求量。
    我们预计,未来3年我国将交付055大驱等16艘大型水面舰艇,海军舰艇配属直升机需求量约76架,叠加海军陆战队直升机需求量20~30架,则我国海军直升机需求增量约100架。
    总体上,扣除我国每年从俄罗斯进口的30~50架直升机,我们预计,未来3年我国军用直升机需求缺口至少达到500架。
    新型10吨级通用型直升机有望于2019年上半年定型,未来将是重要业绩增长点。
    10吨级通用直升机有望比照"黑鹰"拥有强大拓展能力。我们预计,10吨级通用直升机有望2019年上半年定型,将成为我军直升机的主力机型,未来总量有望达到600架以上,成为公司未来主要业绩增长点。
    民用直升机潜力巨大,但受低空管制限制且不会突然开放。通航产业空间广阔只待低空开,国家应急管理部成立将提升救援直升机需求量。我们预计未来3年民用直升机市场空间或达300亿元。
    我们预计低空管制政策或稳步放开,逐步扩大试点;且放开后也需考虑到中外直升机品牌性能、价格等方面的竞争,国产直升机或占据一部分市场份额,不宜预期过高。中直股份拥有丰富的民用直升机产品谱系,在国产直升机行业中占据绝对统治地位。中直股份计划到2020年,新增民机市场占有率15%以上,进入全球直升机行业前四名。
    投资建议:陆航部队及海军陆战队扩编,叠加075直升机航母列装,将显着提升我国军用直升机需求;此外,我国新一代10吨级通用直升机或于明年上半年定型。我们认为2018年将为公司业绩拐点,预计2018-2020年净利润分别为4.95亿、5.92亿、7.19亿元,EPS分别为0.84、1.00、1.21元,对应当前股价的PE分别为42X、35X、29X,维持"买入-A"评级。
    风险提示:关键零部件短缺影响交付进度和采购规模;10吨级通用型直升机定型或不达市场预期;陆航旅建设速度不达预期。
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